大亚圣象上半年营收近32亿 内忧外患不断

来源:亿欧     发布人: 尚知然     时间: 2018-08-29 09:36:55

从大亚圣象近半年来的资本运作和一些焦点新闻来看,大亚圣象在外界看来的状态似乎并不太好,主因有两点:家族内斗、环保问题。

从毛利率来看,大亚圣象人造板业务的毛利率明显低于木地板平均超过35%的毛利率。结合上图分析,记者认为大亚圣象木地板业务很可能继续呈上升趋势,未来该项业务的营收占比将有可能继续加大,而人造板的变化趋势将可能趋于平稳。

净利润增长明显、盈利能力不输家具行业,但估值却不足一半

截至8月27日下午6点,大亚圣象的市值是75.88亿元,和同为细分品类第一梯队的家具、家居企业相比,估值不到后者的一半。

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从大亚圣象近7个年头的营收和净利润变化情况来看,大亚圣象自2015年完成了重大资产收购之后,净利润不断上涨,总体上增长态势明显。在2015年,大亚圣象完成了重大资产收购,收购了大亚科技集团有限公司持有的三个人造板公司75%的股权,主营业务发生了重大变更。

自此,大亚圣象从很长一段时间内的“地板业务、人造板、汽车轮毂、以及烟草包装印刷的多品类公司”变更为“以生产销售地板和人造板为核心业务的木业上市公司”。

由此带来的结果是,由于更加聚焦主业,大亚圣象的营收从2015年起开始回落,但净利润在当年突破了3亿元。

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再结合10个季度的变化情况来看,不难看出,在2016年,大亚圣象的营收出现了连续3个季度的负增长,这意味着聚焦主业确实给营收表现带来了不良影响,但其净利润却得到了逐步上升。在净利润方面,大亚圣象近6个季度以来更保持了增长率平稳发展的态势,这一点恰恰是聚焦主业为大亚圣象带来的良性结果。

目前,大亚圣象拥有年产185万立方米的中高密度板和刨花板的生产能力,并拥有年产5300万平方米的地板生产能力。在较强生产能力的布局下,长期来看,聚焦主业为大亚圣象的正向作用是可持续的。

内忧外患不断,大亚圣象疑受困于家族争斗和环保危机

不过,从公司近半年来的资本运作和一些焦点新闻来看,大亚圣象在外界看来的状态似乎并不太好,主因有两点:家族内斗、环保问题。

8月6日晚间,大亚圣象发布了一条公告。据公告指出,建议解除陈建军先生第七届董事会董事及审计委员会委员职务,变更完成后,陈建军将不再担任公司董事及其他任何职务。尽管大亚圣象此前回复深交所关注函表示,提议解除职务只是防止公司出现家族企业的诟病,这也是完善公司治理结构的一种举措。

但有前大亚圣象员工私底下告诉记者,大亚圣象自陈晓龙与陈建军接手之后,原有的圣象团队已经走了不少,包括原圣象董事长翁少斌、总裁郭辉、副总裁周英学等等都离开了。

据知情人士透露,这件事的起源是因为包括陈晓龙、陈建军在内的继承人与圣象管理团队曾经夺过权,后来的结果是圣象原管理团队出局。原本陈晓龙与陈建军分管大亚和圣象,在管理团队出局后彼此之间少了制衡,因此上演了大家族内部的“夺权戏码”,这也是家族企业常常出现的毛病。这一点也可能是导致大亚圣象近期股价连连下跌的原因。

另一方面,大亚圣象在环保方面也遇到了危机。前不久,大亚圣象因涉嫌环境污染问题被阿拉善SEE生态协会华东项目中心取消会员资格。

记者了解到,阿拉善SEE生态协会官微近日发声明称,因未将企业应尽的环保和社会责任,特别是绿色供应链的建设管理和监督责任履行到位,该组织华东项目中心宣布取消大亚圣象会员资格。

这两件事情的负面作用累加在一起,再加上大亚圣象有存在大股东高股权质押比例的问题,这些在短期内对大亚圣象的股价波动、市场接受程度将带来不良影响。如果未来不借助其他方式将负面事件的影响降到最低,大亚圣象的品牌形象将受到较大的冲击。接下来,大亚圣象要如何处理危机度过这个危局,就看管理层怎么做了。


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